모건스탠리, 美 이튼반스 인수…기업금융보다 자산운용에 집중

모건스탠리가 100년 역사 운용사 인수한 까닭

미국의 대형 투자은행인 모건스탠리가 100년 역사를 가진 자산운용사 이튼 반스를 인수한다. 기업금융 의존도를 낮추는 한편 자산운용업과 같은 안정적인 사업을 키우려는 의도다.모건스탠리는 8일(현지시간) 액티브 펀드(여러 지수를 단순 추종하지 않고 펀드 매니저들이 적극 운용하는 펀드)에 강점을 갖고 있는 이튼 반스를 70억달러에 인수하기로 했다고 발표했다. 온라인 증권사인 이트레이드를 110억달러에 매입 완료한 지 일주일도 되지 않아 공격적인 새 인수·합병(M&A)에 나선 것이다.인수 가격은 이튼 반스의 7일 종가(주당 40.94달러)보다 38% 높은 56.50달러다. 이처럼 높은 웃돈이 알려지자 이튼 반스 주가는 이날 48.14% 급등한 60.65달러로 마감했다. 인수 기업인 모건스탠리 주가는 0.6% 오르는 데 그쳤다.제임스 고먼 모건스탠리 최고경영자(CEO)는 “훌륭한 기업을 싸게 사려고 이리저리 재다 보면 영원히 살 수 없다”며 “우리가 매입하지 않았다면 다른 회사가 했을 것”이라고 말했다.모건스탠리의 이튼 반스 인수는 다목적 용도다. 우선 수익 안정성을 꾀할 수 있다. 자산운용사는 고객이 가입한 펀드 수익률이 떨어져도 수수료를 주기적으로 챙길 수 있다. 자기자본도 거의 필요 없다. 주식거래 등 금융 보수가 뚝 떨어진 상황에서 ‘안전한 비즈니스’를 강화한다는 모건스탠리 전략과 정확히 부합하는 조치라는 게 월스트리트저널 설명이다.모건스탠리는 기존 운용 자산과 합쳐 규모의 경제도 구현할 수 있다. 1940년대부터 운용업을 해온 모건스탠리는 1999년 운용 자금을 세계 최대였던 4250억달러까지 불렸지만 이후 내리막길을 걸었다. 기업상장, M&A·구조조정 자문, 프로젝트파이낸싱(PF) 등 기업금융에만 치중했던 탓이다. 2009년 잘 나가던 운용 자회사(밴 캠펜)를 15억달러에 팔아치운 뒤엔 세계 40위권에서 탈락했다. 작년 매출(414억달러) 중 운용업 비중은 10% 미만이다.모건스탠리가 운용 자산 5000억달러의 이튼 반스를 인수하면, 전체 자산이 1조2000억달러에 달하게 된다. ‘1조달러 클럽’에 가입해 종전보다 훨씬 광범위한 투자가 가능할 것이란 판단이다.인수 절차 완료 후 톰 포스트 이튼 반스 CEO는 모건스탠리 자산운용부문 회장을 맡기로 했다. 당국 승인을 거쳐 내년 상반기 내 절차를 마무리하는 게 목표다.뉴욕=조재길 특파원 road@hankyung.com 

테슬라, 3분기 호실적에도 주가는 급락…모건스탠리 '경고'

미국 전기자동차 업체 테슬라 지난 3분기 시장의 예상을 뛰어넘는 실적을 올린 것으로 나타났다. 하지만 장기 목표 달성에 대한 의문이 커지면서 주가는 오히려 급락했다.테슬라는 3분기 차량 출하 대수가 13만9300대를 기록했다고 2일(현지시간) 발표했다. 이는 시장 예상치 13만7000대를 웃도는 것이다. 보급형 세단 모델3와 보급형 스포츠유틸리티차량(SUV) 모델Y 출하가 12만4100대로 지난해 같은 기간보다 56% 넘게 증가했다. 시장 전망치 11만7300대도 뛰어넘었다. 모델S와 모델X는 1만5200대로 시장 예상치를 100대 밑돌았다.미 자동차 정보사이트 아이시카스닷컴의 칼 브로어 애널리스트는 "대부분의 자동차 업체들이 생산과 출하 모두 이전보다 줄어든 것을 감안할 때 테슬라의 수치는 특히 인상적"이라며 "테슬라의 공장들이 내년에 추가로 가동되면 생산 규모가 내년 이후로도 계속해서 증가할 것"이라고 내다봤다. 하지만 투자회사 RBC캐피털의 조셉 스파크 애널리스트는 단기적으로 수요 우려가 있다고 지적했다. 그는 "일부 공급 제약 요인이 있을 것으로 확신하지만 비관적 전망에서는 잠재적인 수요 우려 역시 상존한다"면서 "유럽의 일부 초기 데이터로 보면 판매가 예상보다 완만해진 것으로 보이며, 미국 내 모델3 판매 역시 전년 동기 대비 하락하고 있는 것으로 믿고 있다"고 했다.일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)는 지난주 '배터리데이'에서 올해 자동차 판매 대수가 작년보다 30~40% 늘어난 약 50만대에 이를 것이라고 예상했다. 스파크 애널리스트는 그러나 목표치의 저점인 약 47만8000대 판매에 도달하려면 15만9000대를 출하해야 한다면서 3분기 실적은 이를 밑돌았다고 지적했다.이처럼 장기 목표 달성에 의문이 제기되면서 이날 테슬라 주가는 전날보다 7.38% 떨어진 415.09달러에 마감했다.이런 가운데 투자은행 모건스탠리는 테슬라가 2030년이 되면 중국 시장에서 흔적도 없이 사라질 수도 있다고 경고했다. 애덤 조나스 모건스탠리 애널리스트는 이날 야후파이낸스와의 인터뷰에서 테슬라가 세계 최대 자동차 시장인 중국에서 퇴출될 것이라며 이같이 내다봤다.그는 "2010년 중반 이후 테슬라의 중국 내 자동차 판매는 정점을 찍고 하강하고 있다"면서 "2030년 이후에는 사실상 아무 것도 남지 않게 될 것"이라고 했다. 이어 "테슬라와 다른 주문자생산방식(OEM) 업체들은 지금 하고 있는 방식으로는 중국에서 경쟁할 수 없을 것"이라며 "중국 이외 지역에서 해결 방안을 찾아야 할 것"이라고 주장했다.그는 테슬라의 중국 내 매출 감소 원인으로 미래 자율주행차 시스템과 미·중 갈등을 꼽았다. 그는 중국 정부가 미국 인터넷망으로 연결된 테슬라 자동차가 중국 내 인터넷 망에 접속하도록 허용하지 않을 것이라고 우려했다. 또 미국은 중국의 인터넷에 접속된 자율주행차 네트워크를 매사추세츠주 보스턴에서 운행이 가능하도록 허용하지 않을 것이라면서 마찬가지로 미국 자동차 네트워크 역시 중국에서 용납되지 않을 것이라고 했다.조나스 애널리스트는 이미 테슬라가 중국 시장에서 중국 토종 전기차 업체들과의 경쟁에서 밀리기 시작하고 있다고 지적했다. 중국 최대 포털업체 바이두가 투자한 WM모터의 프리먼 션 CEO는 테슬라가 중국에서 애플과 같은 처지가 될 것으로 예상했다. 그는 "(애플과 테슬라가) 시장 전체를 교육했다"면서 그러나 지금 애플의 중국 시장 점유율은 샤오미, 오포 등에 밀려 크게 잠식됐고 테슬라 역시 조만간 그렇게 될 것이라고 내다봤다.강동균 기자 kdg@hankyung.com 

"테슬라 우려 해소…LG화학 사라" 한 달 만에 입장 바꾼 모건스탠리

글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리가 테슬라의 ‘배터리데이’ 행사 이후 LG화학에 대한 투자 의견을 ‘중립’에서 ‘비중 확대’로 조정했다. 배터리 사업 분사 발표로 주가가 하락한 데다 ‘테슬라 리스크’도 해소됐다는 이유다. 모건스탠리는 지난달 한국 전기차 배터리 기업들의 주가가 고평가됐다며 투자 의견을 하향 조정했다.모건스탠리는 23일(현지시간) ‘혼란은 가라앉았다’란 제목의 보고서를 내고 LG화학 목표주가를 75만원에서 80만원으로 올렸다. 모건스탠리는 지난달 13일엔 한국 전기차 배터리 기업들이 지나치게 고평가됐다는 내용의 보고서를 냈다. LG화학(비중확대→중립), 삼성SDI(비중확대→비중축소), SK이노베이션(중립→비중축소)에 대한 투자 의견도 바꿨다. 다음날 LG화학 주가는 5.02% 급락했다. 그때 모건스탠리는 “테슬라의 배터리데이는 게임체인저가 될 것”이라며 “한국 2차전지 기업 주가엔 그 영향이 전혀 반영돼 있지 않다”고 지적했다. 테슬라가 경쟁자로 떠올라 기존 배터리업체의 이익률을 떨어뜨릴 것이란 얘기였다.이번 보고서에서 모건스탠리는 우려가 해소됐다고 해석했다. 테슬라가 배터리데이에서 가격 경쟁력과 에너지 효율을 높인 차세대 배터리를 공개했지만 ‘전고체 배터리’ 등 시장이 기대했던 획기적인 배터리를 공개하지는 않았기 때문이다. 모건스탠리는 “테슬라가 제시한 배터리 효율화 및 가격 인하 방안은 이미 시장에서 예상하고 있던 내용”이라며 “(대량 생산 시점이 3년 후임을 고려할 때) 테슬라의 공격적인 목표가 달성 가능할지 의문을 느낀다”고 평가했다. 테슬라가 아직 LG화학 등 배터리업계에 큰 위협은 아니라는 의미다.LG화학 주가가 하락한 것도 투자의견 조정에 영향을 미쳤다. 고점을 찍은 9월 3일 주가는 연초 대비 145% 올라 부담이었지만, 24일 주가는 고점 대비 20% 가까이 떨어진 상태다. 물적분할로 배터리 사업을 분사한다는 소식으로 주가가 급락했기 때문이다.LG에너지솔루션이 물적 분할 후 상장하면 LG화학(모기업) 가치가 하락할 것이라는 우려에 대해서는 “상장 시점과 규모에 관한 정확한 확인이 필요하다”면서도 “발표 이후 주가가 10% 이상 하락하면서 이미 주가에 반영됐다”고 밝혔다.고재연 기자 yeon@hankyung.com